Часть 2 Дефицит государственных облигаций


Рубрика: Ценные бумаги

Часть 1 Дефицит государственных облигаций

сокращение государственных облигацийВ связи с этим рассмотрим два варианта возможных действий. Первый из них сводится к продолжению политики ликвидации государственного долга, как пытаются сейчас делать в США. В этом случае финансовым рынкам придется найти новый эталонный актив. В некоторых странах будет необходимо также внести определенные изменения в законодательство, чтобы разрешить центральным банкам проводить операции на открытом рынке с использованием негосударственных ценных бумаг и позволить пенсионным фондам увеличить долю своих инвестиций в акции и корпоративные облигации.

Однако, как считают эксперты, полное прекращение выпуска государственных облигаций в развитых странах может быть невыгодно самим правительствам. Альтернативная политика заключается в поддержании определенного минимального объема государственного долга, достаточного для обеспечения ликвидности на рынке облигаций. Привлеченные таким образом средства могут инвестироваться в местные или зарубежные активы в частном секторе. Одним из преимуществ такой стратегии является то, что она позволит свести до минимума издержки, связанные с повторной организацией рынка государственных облигаций через пару десятков лет, когда рост расходов, связанных с финансированием социального обеспечения стареющего населения, несомненно, вынудит правительства развитых стран вновь приступить к эмиссии долговых обязательств.

Примером может служить Норвегия, уже в течение ряда лет имеющая профицит государственного бюджета. В результате эта страна добилась отрицательного показателя чистого государственного долга (рассчитывается как разность между суммой государственного долга и суммой государственных активов) в размере 50% ВВП. Тем не менее, норвежское правительство продолжает выпускать облигации, вкладывая заемные средства в т.н. Нефтяной фонд, которому разрешено до 50% своего инвестиционного портфеля держать в акциях местных и иностранных компаний. Однако, как признают эксперты, подобную стратегию будет сложно реализовать в условиях большой страны с развитым фондовым рынком. Объем финансовых ресурсов, сконцентрированных в руках такого рода фондов, неизбежно отразится на рыночной стоимости акций, а инвестиции в заграничные активы способны вызвать значительные сдвиги в международных потоках капитала.


Если Вам понравилась статья, то Вы можете получать свежие статьи на e-mail, чтобы не пропустить информацию о новых способах вложения капитала и просто выгодном инвестировании!

Интересные статьи:

    Диверсификация Диверсификация
    Диверсификация означает распределение инвестиционных ресурсов по нескольким вложениям. Смысл в том, чтобы не попасть в ловушку единственной инвестиции, которая может не сработать. Чтобы...Читать полностью
    Инвестиционная компания Инвестиционная компания
    В качестве инвестиционной компании может выступать юридическое лицо, которое обладает лицензией ФСФР на проведение дилерских или брокерских операций. Чаще всего это некридитная организация,...Читать полностью
    Автономные инвестиции Автономные инвестиции
    Автономные инвестиции это частный вид чистых или прямых капиталовложений, которые осуществляются всегда независимо от величины изменения национального дохода. Примером таких инвестиций являются финансовые...Читать полностью