Депозитарные расписки


Рубрика: Ценные бумаги

депозитарные распискиВыпуск депозитарных расписок является одним из основных механизмов, обеспечивающих эмитентам с развивающихся рынков доступ к средствам международных инвесторов. Иногда успех на этом сегменте фондового рынка приводит к парадоксальным последствиям.

Во всем мире отношение инвесторов к акциям т.н. высокотехнологичных компаний сегодня грешит отсутствием трезвого расчета и переизбытком оптимизма. Но даже на этом фоне оценка акций некоторых азиатских фирм, на первый взгляд, не поддается никакому логическому объяснению. Например, ценные бумаги Taiwan Semiconductor Company (TSMC) в Америке ещё недавно стоили на 50% дороже, чем на ее родном рынке.

Подобные диспропорции характерны для рынка американских депозитарных расписок (ADR). Как известно, ADR представляют собой сертификаты, обращающиеся на рынке вместо акций иностранных компаний, которые в этом случае депонируются в банке в той стране, где располагается соответствующий эмитент. Торговля данными инструментами ведется в долларах, а режим их обращения в основном совпадает с правилами, установленными для операций с нормальными акциями. С одной стороны, депозитарные расписки, впервые появившиеся в 1927 г., позволяют американским инвесторам обходить законодательные ограничения, налагаемые на торговлю иностранными ценными бумагами. С другой стороны, с их помощью иностранные фирмы могут получить доступ на американский фондовый рынок, при этом избегая множества технических проблем, связанных с регистрацией эмиссии акций в соответствии с действующими в США правилами регулирования операций с ценными бумагами. По примеру ADR были позднее сконструированы глобальные депозитарные расписки (GDR), обращающиеся на рынках Лондона и Люксембурга. Потом появились еще и европейские депозитарные расписки (EDR), торгуемые в Париже. Однако до сих пор именно Америка доминирует в этом секторе финансового рынка.

На сегодняшний день в мире зарегистрировано свыше 12 000 выпусков депозитарных расписок. В большинстве случаев расписки торгуются с небольшой премией по отношению к базовым акциям, обращающимся на соответствующих национальных рынках. Более высокая цена объясняется тем, что инвесторам удобнее работать на фондовом рынке США, самом емком и ликвидном в мире, а также отсутствием валютного риска. Все это создает дополнительный спрос на рынке ADR.


Если Вам понравилась статья, то Вы можете получать свежие статьи на e-mail, чтобы не пропустить информацию о новых способах вложения капитала и просто выгодном инвестировании!

Интересные статьи:

    Что такое инвестиции? Что такое инвестиции?
    Определений термина «инвестиции» сегодня можно встретить много. Общий смысл подобных операций подразумевает определенные вложения в данный период для получения прибыли в будущем. Но...Читать полностью
    Банковская гарантия Банковская гарантия
    Кредитно-финансовые отношения в мире бизнеса должны основываться на уверенности партнеров друг в друге. Однако данная сфера жизни настолько сложна, что часто приходится иметь...Читать полностью
    Как найти инвестора? Как найти инвестора?
    Если у вас возник вопрос, как найти инвестора, или вы давно заняты этим занятием, то вам стоит знать про одну тонкость: инвестор не...Читать полностью