Депозитарные расписки


Рубрика: Ценные бумаги

депозитарные распискиВыпуск депозитарных расписок является одним из основных механизмов, обеспечивающих эмитентам с развивающихся рынков доступ к средствам международных инвесторов. Иногда успех на этом сегменте фондового рынка приводит к парадоксальным последствиям.

Во всем мире отношение инвесторов к акциям т.н. высокотехнологичных компаний сегодня грешит отсутствием трезвого расчета и переизбытком оптимизма. Но даже на этом фоне оценка акций некоторых азиатских фирм, на первый взгляд, не поддается никакому логическому объяснению. Например, ценные бумаги Taiwan Semiconductor Company (TSMC) в Америке ещё недавно стоили на 50% дороже, чем на ее родном рынке.

Подобные диспропорции характерны для рынка американских депозитарных расписок (ADR). Как известно, ADR представляют собой сертификаты, обращающиеся на рынке вместо акций иностранных компаний, которые в этом случае депонируются в банке в той стране, где располагается соответствующий эмитент. Торговля данными инструментами ведется в долларах, а режим их обращения в основном совпадает с правилами, установленными для операций с нормальными акциями. С одной стороны, депозитарные расписки, впервые появившиеся в 1927 г., позволяют американским инвесторам обходить законодательные ограничения, налагаемые на торговлю иностранными ценными бумагами. С другой стороны, с их помощью иностранные фирмы могут получить доступ на американский фондовый рынок, при этом избегая множества технических проблем, связанных с регистрацией эмиссии акций в соответствии с действующими в США правилами регулирования операций с ценными бумагами. По примеру ADR были позднее сконструированы глобальные депозитарные расписки (GDR), обращающиеся на рынках Лондона и Люксембурга. Потом появились еще и европейские депозитарные расписки (EDR), торгуемые в Париже. Однако до сих пор именно Америка доминирует в этом секторе финансового рынка.

На сегодняшний день в мире зарегистрировано свыше 12 000 выпусков депозитарных расписок. В большинстве случаев расписки торгуются с небольшой премией по отношению к базовым акциям, обращающимся на соответствующих национальных рынках. Более высокая цена объясняется тем, что инвесторам удобнее работать на фондовом рынке США, самом емком и ликвидном в мире, а также отсутствием валютного риска. Все это создает дополнительный спрос на рынке ADR.


Если Вам понравилась статья, то Вы можете получать свежие статьи на e-mail, чтобы не пропустить информацию о новых способах вложения капитала и просто выгодном инвестировании!

Интересные статьи:

    Электронные деньги Электронные деньги
    Под электронными деньгами сегодня понимаются некоторые обязательства эмитента, представленные в электронном виде. Они расположены на электронном носителе и предоставляются в пользование клиенту. Для...Читать полностью
    Создании торговых методологий Создании торговых методологий
    Часть 1. Риски инвестирования Хотя для технического аналитика по большому счету неважно является ли снижение цены акции следствием проявления систематического риска или индивидуального,...Читать полностью
    Кредит Кредит
    Сейчас, говоря о кредите, стоит подразумевать не только оформления в долг у банка определенной денежной суммы. Сегодня под этим термином стоит понимать особый...Читать полностью