Доходность облигаций


Рубрика: Ценные бумаги

доходность облигацийСнижение процентных ставок за последнее десятилетие сделало доходным рынок облигаций, но кто это заметил? Большинство инвесторов не могут назвать какие компании, управляющие портфелями облигаций, являются лидерами на Wall Street. Может быть это Pimco или Wamco? Как насчет BlackRock – наверное наиболее успешной компании за последние 5 лет на Wall Street. BlackRock, открывшаяся тогда, когда Джордж Буш-старший стал президентом, а сегодня эта компания управляет активами на 3,35 трлн долларов и по этому показателю является крупнейшей в мире. Основное, что нужно знать о компании BlackRock, – это то, что она связана с другой компанией с Wall Street – Blackstone, и то, что создатель компании – Ларри Финк (Larry Fink). Ларри Финк — наверное, самый удачливый бизнесмен на Wall Street. Его коллеги говорят, что он обладает самым острым умом на Wall Street, который он в первую очередь использует для понимания превратностей рынков капитала.

Финк родился и вырос в Лос Анжелесе. В детсве он не не отличался особенными умственными способностями. Закончив бизнесс-школу, он начал карьеру на Wall Street в First Boston. Там его сопособности были замечены, он быстро продвигается по карьерной лестнице и попадает департамент фиксированной доходности, где занимается залоговыми ценными бумагами. Это новое направление в бизнесе в то время переживало бум. Финк трансформировал займы в новые экзотические ценные бумаги. К началу 1980-х годов Финк построил бизнес залоговых ценных бумаг First Boston, который приносил по $100 млн в год – по тем временам огромные суммы. В свои 30 Финк стал гуру Wall Street. Во времена бычьего рынка бизнес Финка становился просто машиной по производству денег. В 1985 году он принес $230 млн., в первом квартале 86 года – $130 млн. Но затем наступил провал. Неожиданное снижение процентных ставок привело к убыткам – во втором квартале 86-го он потерял $100 млн. Его звезда в First Boston начала гаснуть – доверие к нему в компании уменьшилось. Ему пришлось оставить компанию. Месяцы Финк находился в раздумьях. Его посетила мысль, что те, кто продают облигации значительно умнее тех, кто их покупает.

А что если, покинуть сторону продавцов на Wall Street, и перейти на сторону покупателей? Он, как наиболее продвинутый игрок на рынке облигаций Wall Street будет иметь огромное преимущество перед другими покупателями. Вторая, пришедшая ему на ум мысль: терять деньги – неприятное занятие. Поэтому требуется система менеджмента и ограничения рисков. Эти идеи впоследствии стали основными секретами успеха BlackRock, секрета успеха на рынке облигаций. BlackRock управляет огромным количеством портфелей облигаций различных компаний и пенсионных фондов. Он позволяет выбрать клиентам уровень риска и затем пытается обеспечить или превзойти соответствующую риску доходность.

Есть два способа как сделать деньги на рынке облигаций. Первый – это попытаться предугадать направление изменения процентных ставок, второй – это тонкая игра на различных свойствах рынка.

рынок облигацийПервый способ в итоге всегда приведет к убыткам. BlackRock, учитывая опыт прошлых неудач, использует в своем бизнесе второй способ зарабатывания денег. Управление портфелем облигаций – очень искусное занятие. На доходность облигаций влияют тысячи постоянно меняющихся переменных: спрэды между различными видами облигаций, авансовые платежи и т.д. – все это постоянно необходимо учитывать. Финк в своей работе полагается на современные средства анализа, которые стали возможны благодаря появлению компьютеров. Сейчас технологии управления портфелем в компании BlackRock на столько развились, что могут быть использованы за вознаграждение другими компаниями для анализа клиентских портфелей. Автоматизированные технологии помогают оптимизировать управление портфелем облигаций, т.е. исключать из портфеля неподходящие клиенту по уровню риску бумаги, выслеживать ошибки в управлении.

Таким образом, устранение многочисленных мелких ошибок (т.е. неэффективных путей использования средств) позволяет в итоге добиться впечатляющих успехов.


Если Вам понравилась статья, то Вы можете получать свежие статьи на e-mail, чтобы не пропустить информацию о новых способах вложения капитала и просто выгодном инвестировании!

Интересные статьи:

    Перспективные инвестиции Перспективные инвестиции
    Финансовый кризис вынуждает многие компании выставлять на продажу собственные активы и даже сокращать штат работников. Однако и в таких, казалось бы, неперспективных условиях...Читать полностью
    Как сохранить деньги Как сохранить деньги
    Чтобы избежать потерь от изменения курса валют при вложении денег в банки половину суммы вкладывайте в национальной валюте (рубли, и т.д.), а вторую...Читать полностью
    Причины инфляции Причины инфляции
    Как показывает мировая история, за вторую половину прошлого века не было ни одной страны, которой бы не коснулась инфляция. Раньше экономику многих государств...Читать полностью