Фьючерс


Рубрика: Ценные бумаги

фьючерсФьючерсы — это вид финансовых инструментов, наиболее широко представленных на рынке производных ценных бумаг и в некотором смысле исторически предшествующие опционам. Хотя для России это в целом не характерно и полноценность фьючерсов признается лишь сейчас, торговля примитивной формой опционов практиковалась российскими эмитентами достаточно широко как метод ухода от ограничений российского законодательства по ценным бумагам.

По своему содержанию фьючерсы представляют собой торговлю правами с использованием специального механизма и различными вариантами реализации данных прав.

В самом широком смысле фьючерс — это финансовый инструмент, обеспечивающий право покупки или продажи, имеющий следующие черты:

1. Стандартизированные сроки поставки товара по данному праву. Как правило, может фиксироваться не только месяц, но и число поставки в зависимости от вида товара (сырье, валюта, ЦБ, индексы, проценты).
2. Фиксация места исполнения фьючерса.
3. Стандартизированные объемы товара, в отношении которого заключается фьючерс (140 тонн, 1 000 до т., 100 акций, 1 000 тройских унций).
4. Из названных черт вытекает требование всеобщей значимости товара и, как следствие, возможность быстрой конвертации фьючерсов с одними условиями контракта на другие внутри группы однотипных товаров. Однородность товара в условиях реально отличающихся свойств товаров заданной группы обеспечивается системой поправочных коэффициентов, обеспечивающих абсолютную конвертируемость одних подвидов товара в другие.
5. Гарантированность фьючерсной сделки обеспечивается следующим механизмом ее заключения и реализации. Эмитентом и гарантом сделки выступает биржа (расчетная палата). Средства, заработанные контрагентами, выплачиваются ею при наступлении заданного события. Источником выплат является начальная маржа, вносимая участниками торговли. Маржа, как правило, составляет 5 —10% от товарной цены, в отдельных случаях может достигать 70%. Находясь на счетах расчетной палаты, маржа работает как залог и депозит одновременно, принося некоторый доход внесшему маржу. В России некоторые биржи принимают депозиты не только в рублевой, но и в валютной форме, а также в виде ценных бумаг. Это позволяет в отдельных случаях увеличивать доходность фьючерсных операций.

При резком изменении цены фьючерса включается защитный механизм в форме довнесения так называемой дополнительной маржи и ограничение темпов изменения цены фьючерсов (и в сторону снижения, и в сторону повышения). Свойства фьючерса поддерживают максимальную ликвидность и защитный механизм торговли. Оборачиваемость фьючерсов увеличивается за счет офсетных сделок, когда совершается обратная начальной сделка по купле/продаже и гарантий расчетной палаты, всегда выступающей контрагентом в сделке по фьючерсам.

Как правило, сделки с фьючерсами являются профессиональным видом деятельности, что заставляет участников поддерживать постоянный объем маржи в расчетной палате, снимая лишь выигрыш или увеличивая на данную сумму объем своих обязательств по фьючерсам.


Если Вам понравилась статья, то Вы можете получать свежие статьи на e-mail, чтобы не пропустить информацию о новых способах вложения капитала и просто выгодном инвестировании!

Интересные статьи: